В «Коммерсанте» вышла статья о том, что рынок краудлендинга вырос до рекордных 1165 миллионов рублей, достигнув максимального значения предыдущего года. Чаще всего кредитуются индивидуальные предприниматели и малые предприятия, доходность инвестиций – 30 процентов годовых. Главный аналитик ИК «Иволга Капитал» Марк Савиченко утверждает, что на краудлендинговых платформах хороший скоринг. (Заметим в скобках, что весной просрочка на этом рынке показала пятикратный рост, а просрочка свыше 91 дня — десятикратный. В целом же уровень просрочки у членов Ассоциации операторов инвестиционных платформ такой же, как в сегменте банковского кредитования малого и среднего бизнеса.)
Кто может быть оператором инвестиционной платформы
Напомним: по требованиям ЦБ оператором инвестиционной платформы может быть хозяйственное общество с размером собственных средств (капитала) не менее 5 миллионов рублей. Порядок расчета капитала установлен нормативными актами Банка России для организаторов торговли.
Оператор не может совмещать организацию привлечения инвестиций с другими видами деятельности финансовых организаций (исключения — деятельность организатора торговли, клиринговая, брокерская, дилерская деятельность и еще несколько видов).
Список операторов инвестиционных платформ, включенных в реестр ЦБ, мы приводим в конце этой статьи.
Почему мы считаем, что со скорингом у этих операторов что-то не так?
Три проблемы скоринга на краудлендинговых платформах
1. Закрытость отчетности
Хотя инвестиционные платформы предоставляют отчетность в ЦБ (то есть прямо регулируются Банком России), отчетность эта, в отличие от банковской, не публикуется и практически не анализируется. Более того, Банк России пока регулирует их довольно мягко по сравнению с банками и не требует продвинутой аналитики по рискам.
Это указывает на то, что:
— регулятивная составляющая рисков слабая;
— с точки зрения рисков рынок никак не зафиксирован и довольно волатилен;
— каждая платформа управляет рисками как хочет.
2. Умозрительность скоринга
Краудлендинговые платформы бывают разные. Есть платформы, созданные выходцами из банков, — те обычно знают, что делают. Есть платформы, основанные чистыми IT-специалистами и их командами. Здесь скоринг, по нашему мнению, немного оторван от реальности и умозрителен, поскольку основан на представлении высокотехнологичного сектора о том, как должен быть устроен заемщик.
Казалось бы, логистическую регрессию может построить любой IT-специалист. Но на практике, несмотря на несложные IT-алгоритмы, нюансов подготовки скоринга очень много. Например:
— При защите скоринговых систем перед Банком России или аудиторами вам могут задать вопросы, которые выявят фактическую неспособность вашей логистической регрессии к работе. За десять лет с того момента, когда в России начали внедрять IRB-подход, на банковском рынке сформировались негласные стандарты разработки моделей. Игнорирование этого опыта сделает скоринг бесполезным.
— Корректной обработки исходных данных, преобразованных в интервальные значения, недостаточно. В любом скоринге помимо коэффициента Джини есть качественные показатели. Как правило, IT-компании увлекаются тем, что увеличивают предиктивную способность до максимума. Но это не панацея, особенно на высоковолатильном рынке.
— Банковские специалисты знают, как важна стабильность скоринга. Созданная вами модель должна 2-3 года работать на таких же правилах и выдавать такие же хорошие результаты, как после разработки. Сложность в том, что оценить качество скоринга вы сможете как минимум через полгода.
3. Ненужная диверсификация
Часто, чтобы снизить риски, краудлендинговые платформы просто стараются максимально диверсифицироваться. Например, если инвестор вкладывает миллион, его разместят у 200 заемщиков. Это, с одной стороны, хорошо, с другой – не стимулирует развивать бизнес. Получается, что для увеличения количества выдач нужно очень много заемщиков, а качественных заемщиков много не бывает. Грамотная диверсификация оправдана тогда, когда есть зрелый рынок. В России, особенно в сфере, на которую ориентирован краудлендинг, рынок незрелый и на нем много непрофессионалов.
Что делать
Из сказанного следует первый совет инвестору: оцените реальность залога, чтобы понять, каким образом краудлендинговая платформа планирует возвращать займы. В России без залога сложно получить кредит на существенную сумму. Это типично для развивающихся экономик: слишком много нерыночных факторов риска. Поэтому первый вопрос, особенно в микросегменте, всегда о залогах.
Второй совет инвестору: выбирайте платформы, где сама схема вложения средств обеспечивает их возврат. Это могут быть, например:
— финансирование госзакупок (где источник возврата определен);
— финансирование под залог недвижимости и проектов в области недвижимости (хотя здесь всегда встает вопрос об оценке стоимости проектов);
— автокредитование через соответствующие порталы и т.д.
Безмятежно радоваться 20–30-процентной прибыли не стоит. Потому что в России развиты так называемые кросс-циклические риски, когда в один год «валится» весь портфель. Вы можете не увидеть просрочку портфеля, но затем обнаружите, что у вас просрочка 30-40 процентов. Это проблема всех развивающихся экономик.
А совет владельцу платформы — отдавайте на аутсорсинг разработку систем принятия решений и отделите ее от IT-компетенций (хотя эти вещи и взаимосвязаны). Специалист по анализу данных — не то же самое, что IT-специалист. Чтобы обезопасить своих инвесторов, доверяйте создание систем скоринга тем, кто работал в банковской сфере и отвечал за разработку алгоритмов принятия рисков.
| Наименование | ИНН | Сайт | Телефон | Элпочта |
| ООО «Поток.Диджитал» |
9701046627 | potok.digital | 8-929-911-93-05 | ok@potok.digital |
| ООО «Платформа №1» |
9731055001 | www.pln.one | 8-495-215-20-55 | info@pln.one |
| ООО «Ко-Фи» |
7710343735 | www.cofi.ru | 8-495-252-72-44 | info@cofi.ru |
| ООО «Карма Технолоджи» |
9710061734 | www.my.karma.red | 8-495-134-24-70 | a@karma.red |
| ООО «Город Денег» |
9718038991 | www.townmoney.ru | 8-800-333-54-11 | info@townmoney.ru |
ООО «Инкрауд» |
9704007489 | https://incrowd.ru/ | 8-916-728-96-22 | support@incrowd.ru |
ООО «Феир Финанс» |
7703466101 | www.fairfin.ru | 8-800-444-41-68 | info@fairfin.ru |
ООО «МодульДеньги» |
9715306032 | https://mdfin.ru | 8-910-454-18-07 8-925-464-68-42 |
dem@mdfin.ru |
ООО «ДжетЛенд» |
7724451748 | https://jetlend.ru | 8-800-222-93-32 | vs@jetlend.ru |
ООО «THEДЕНЬГИ.РУ» |
9725032278 | www.thedengi.ru | 8-495-205-13-90 8-903-774-67-88 |
info@thedengi.ru, mr@thedengi.ru |
ООО «CИМПЛ ЭСТЭЙТ» |
7707430579 | www.simpleestate.ru | 8-913-686-04-65 8-495-149-05-00 | info@simpleestate.ru |
| ООО «Крауд Инвест» | 7713475803 | http://crowd-money.ru | 8-985-712-34-38 8-916-314-48-44 |
info@crowd-money.ru |
АО «СТАТУС» |
7707179242 | www.invest.rostatus.ru | 8-495-280-04-87 | office@rostatus.ru |
| ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ЛЭНДЭР-ИНВЕСТ» ООО «ЛЭНДЭР-ИНВЕСТ» |
9718134092 | https://lender-invest.ru/ | 8-985-942-46-00 | info@lender-invest.ru |
ООО «НИП» |
9709056218 | http://niprf.ru/ https://нип.рф |
8-985-114-14-36 | info@niprf.ru |
АО «Реестр» |
7704028206 | https://www.aoreestr.ru | 8-495-617-01-01 | reestr@aoreestr.ru |
АО «Новый регистратор» |
7719263354 | www.newreg.ru | 8-495-980-11-00 | platforma@newreg.ru |
ООО «Инвест Гоу» |
7720394256 | www.investgo.ru | 8-499-444-33-61 | support@investgo.ru |
ООО ИП «МК» |
7734434526 | www.mycapital.ru | 8-495-182-60-09 | head@mycapital.ru |
ООО «Раундс» |
7709958276 | https://rounds.ru | 8-977-388-90-50 | help@rounds.ru |
ООО «СмартИнвест» |
9715371401 | www.smally.me | 8-903-630-09-89 | info@smally.me |
| ООО «Пирс. Оператор прямых инвестиций» | 7731375304 | www.peers.money | 8-916-016-05-97 | amordvinkin@peers.money |
АО «Пененза» |
7725268086 | www.penenza.ru | 8-499-322-33-76 | cbr@penenza.ru |
ООО «ФИНИН-К» |
7705687113 | https://инвестиции-в-госзакупки.рф https://инвестиции-в-проекты.рф |
8-499-408-21-43 | info@finin.pro |
ООО «ОИП Элеватор» |
9715391969 | https://elevator.market | 8-964-528-76-28 | imorozov@elevator.market info@elevator.market |
| ООО «Точка Инвестиции» | 9704047428 | https://tochka.com/investment | 8-800-700-68-36 | investp2p@tochka.com |
| ООО «К Финанс» | 9704063780 | https://www.kfinance.ru | 8-800-775-74-19 | director@kfinance.ru |
| ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «НАРОДНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПЛАТФОРМА» | 9704059818 | https://nip.ooo/ | 8-916-742-80-25 | nip.ooo@yandex.ru |
ООО «АтомИнвест» |
7720398363 | https://atominvest.ru/ | 8-499-653-54-20 | info@atominvest.ru |
ООО «Новые финансовые технологии» |
7704866335 | www.invoice.cafe | 8-800-333-59-56 | info@invoice.cafe |
ООО «ДЕФИ Сектор» |
9729313833 | www.defisector.ru | 8-911-270-85-28 | defisector@mail.ru |
ООО «Капитализация» |
9722009697 | http://zapusk.tech/ | 8-903-520-88-03 | kapitalizatsiya@bk.ru |
АО «МРЦ» |
1901003859 | www.mrz.ru | 8-495-234-44-70 | info@mrz.ru |
| ООО «Райп тех» | 9719017112 | www.ripecapital.ru | 8-916-620-50-61 | o.chikin@ripe.capital |
ООО «МТС Звёзды» |
9709066791 | https://starsup.mts.ru/ | 8-916-947-23-33 | alexeyev@mts.ru |
ООО «ОИПП» |
9725056342 | https://ippriority.ru | 8-499-285-90-50 | info@ippriority.ru |